【五矿证券】【202512】矿产勘查是决定矿业公司核心竞争力与行业可持续发展的重要基础，2025年全球矿产勘查投资预算约 124.01亿美元，连续 5年超 100亿美元。艾芬豪作为以勘查起家的矿业公司，主营业务聚焦关键矿产勘查开发，核心矿种涵盖铜、锌、铂族金属、镍等，现有 Kamoa-Kakula、Kipushi、Platreef三大旗舰项目及以 Western Forelands为代表的多个勘查项目。截至 2025年 11月，艾芬豪市值 142亿美元，2025Q3净利润达 3100万美元，EBITDA为 8700万美元。艾芬豪先后发现 Kamoa-Kakula、Plat reef等多个世界级矿床，且不同于传统矿业公司“重开发、轻勘查”的模式，艾芬豪始终将勘查投入视为长期发展的基础，其勘查投资强度（1.55%）及勘查投资回报率（2.99%）均位于行业中上游。基于此，本文以艾芬豪矿业为研究对象，探寻其发展经验对中国矿业企业的借鉴意义。-24页

五矿证券 采矿业 2025年 PDF 1.12 MB

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